エンジュクTOPスクリーニングと企業価値評価を実践
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
PR |
|
解散価値１
バリュー投資における評価方法のひとつとして、解散価値があります。
ある企業が何らかの理由によって解散したとします。借金は債権者へ返済し、所有していた財産を全部売り払ったところどれだけ株主に残るかを試算するというものです。
PBRという評価法もありますが、BSに記される純資産を元にした評価法です。実際には在庫などを売り払えば二束三文にしかならないのが通常ですから、もう少し割り引いて考える必要があります。
そこで、簿価に対して安全率となる係数を掛けることによって現実に即した形で算出しようというのが解散価値の基本的な考え方です。
例えば単純な例ですが、以下のように計算してみます。
流動資産
現金 5,000×100% = 5,000
受取手形・売掛金 1,000×80% = 800
棚卸資産 500×30% = 150
固定資産
土地 5,000×80% = 4,000
無形固定資産 3,000 × 0% = 0
簿価合計 = 14,500
割引後の合計 = 9,950
(百万円)
現金は係数100%で問題ないと思いますが、棚卸資産や無形固定資産は解散時にはほとんど評価されないと推測されますので、係数を低くしておきます。土地の評価は現状の地価がどの程度になっているかを考慮した上で係数を掛けます。この辺のさじ加減は個々人の判断によって変わります。
こうして算出された値と、当該する企業の時価総額を比べてみて株価が割高か割安かを判断します。もし時価総額が7,000(70億)だとすると、解散価値の方が高く出ていますからこの企業の株価は非常に割安という話になります。
ところで、この算出方法は企業が「仮に解散したらどうなるか」という前提のもとに計算を行っています。いつだったか、「企業が解散するなんてことはほとんど無い話なのだから、そんなものを計算しても無意味だ」と言われたことがありました。
次回はその点について少し考えてみます。
早川圭のわずか２年で２９０％達成！神秘の割安成長株投資実践セミナーはこちら
- コメントの書き込み
- 過去の日記
-
- 最新の記事
-
- 2008年7月のスクリーニング（2008/08/03）
- 定点観測としての少額投資（2008/07/31）
- マーケットタイミングの本について感想（2008/07/30）
- 節約について（2008/07/29）
- カリスマ経営者（2008/07/28）
- 4343 イオンファンタジー（2008/07/27）
- 金持ち父さん貧乏父さん（2008/07/26）
- バフェットとソロス 勝利の投資学（2008/07/23）
- 解散価値２（2008/07/21）
- 解散価値１（2008/07/12）
- 記事検索
-
- 最新のコメント
-
- 2008年7月のスクリーニング
└mogu（2008/08/09）└早川圭（2008/08/11）
- 四季報注目銘柄(その２)
└早川圭（2008/06/29）
- 統計だけでは動かない、理論だけでも動かない
└たくろう（2008/04/26）└早川圭（2008/04/26）└ともなり（2008/05/13）└早川圭（2008/05/13）
- 好配当株式 インデックス DVY
└mogu（2007/11/10）└早川圭（2007/11/10）
- 業績の進捗
└mogu（2007/10/30）└早川圭（2007/10/31）
- 2008年7月のスクリーニング
RSSリーダーに登録する
-
- [09/06]今週の結果
- 個人投資家 上総介 目指せ富裕…
- [09/06]サニーサイドアップ(21…
- 神田隆のIPO株当選日記
- [09/06]大証、米ＣＭＥと協力協定…
- 新田ヒカルのライフデザイン講座…
- [09/06]ネット時代のコミュニケー…
- 新田ヒカルのライフデザイン講座…
- [09/06]ジェット証券
- JACK投資戦略
- [09/05]
- シュンくんのトレード雑感
- [09/06]今週の結果
-
- [09/06]9月の買付銘柄
- 関西大学証券研究部
- [09/05]水産
- センディくんの株式冒険日記
- [09/05]キユーピー
- センディくんの株式冒険日記
- [09/05][会社訪問]ドワンゴ
- センディくんの株式冒険日記
- [09/05]2008年黒門祭報告
- センディくんの株式冒険日記
- [09/04]くりぃむナントカ …
- センディくんの株式冒険日記
- [09/06]9月の買付銘柄
【ご注意ください】
当サイトの提供しているコンテンツの投資対象や投資手法は元本や利益を保証するものではなく、相場の変動や金利差により損失が生じる場合がございます。 投資対象や取引の仕組およびリスクについて十分ご理解の上、お客様ご自身の判断と責任においてお取引いただきますようお願い申し上げます。 信用取引、外国為替証拠金取引、株価指数先物取引、株価指数オプション取引、商品先物取引などの保証金・証拠金設定のある投資対象については、お客様がお預けになった保証金・証拠金額以上のお取引額で取引を行うため、保証金・証拠金以上の損失が出る可能性がございます。 また外国為替証拠金取引の取引レートには売値と買値に差が生じます。 (※外国為替証拠金取引の取引レートには通貨毎に売付価格と買付価格に差額（スプレッド）があります）
【免責事項】
当サイトで提供しているコンテンツは、作成時点で得られる情報を元に、細心の注意を払って作成しておりますが、その内容の正確性および安全性を保証するものではありません。 また、投資知識の学習のための参考となる情報の提供を目的としたもので、特定の銘柄や投資対象について、特定の投資行動や運用手法を推奨するものではありません。投資に関する最終決定はお客様ご自身の判断でお願いします。 なお、投資によって発生する損益は、すべて投資家の皆様へ帰属します。当該情報に基づいて被ったいかなる損害についても、情報提供者及び当社(エンジュク株式会社)は一切の責任を負うことはありませんので、ご了承下さい。 また、当コンテンツのすべての情報について当社（エンジュク株式会社）の許可なく転載・掲載することを禁じます。